新华财经北京12月19日电日本央行周五（19日）如期做出加息决定，这一决定出台之际，日本通货膨胀率已近四年保持在目标水平之上。该消息公布后，引发了对政府债券的抛售，日债几乎全线下跌。这是日本利率自1995年以来的最高水平，加息可能会使日元兑美元走强，从而抑制通货膨胀，但存在进一步削弱日本经济的风险。
当天盘中，除3个月期短债外，日债收益率全线上扬。截至新华财经发稿时，2年期日债收益率涨2.9BPs至1.098%，10年期日债收益率涨5.3BPs至2.023%，30年期日债收益率涨3.6BPs至3.415%。10年和30年期日债收益率均达到1999年以来的最高水平。
日经新闻本月早些时候报道称，如果基准收益率从目前的约2%升至2.5%，日本的借贷成本可能会翻倍。10年期日债收益率徘徊在18年高点附近，最新报1.983%。如果10年期日债收益率达到2.5%，则意味着日本政府2028财年的利息支出将跃升至16.1万亿日元，而2024财年为7.9万亿日元。
本月以来，人们普遍预计日本央行19日将加息。这一政策决定可能会对美国市场产生连锁反应，推高政府和普通美国人的借贷成本。一般来说，日本利率上升、美国利率下降导致的利率差缩小，将招致日元兑美元升值。
自11月以来，日元兑美元汇率一直在154-157之间徘徊，自支持宽松货币政策的日本首相高市早苗10月上任以来，日元兑美元汇率已下跌逾2.5%。
伦敦证券交易集团（LSEG）此前的预测数据显示，日本央行加息的可能性为86.4%。而据日本媒体周四报道，市场预测日本央行加息概率已经高达95%。
本月早些时候，日本央行行长植田和男在一次讲话中明确表示，将在12月加息。他可能会在议息会议上发出进一步收紧政策的信号。业内人士称，美国投资者应该关注这一决定。如果植田和男发出进一步加息的信号，那么所谓的套息交易可能会瓦解。
日本央行当天表示，实际利率预计仍将“显著为负”，并补充称，宽松的金融环境将继续坚定地支持经济活动。
由于美债和日债收益率之间的息差不断缩小，套利交易已经很脆弱。截至12月19日，10年期美债与10年期日债的收益率利差为210BPs，低于一年前的330BPs。
日本货币政策制定者正试图控制通货膨胀，通货膨胀在8月到10月间缓慢上升。日本央行周一公布的一项调查显示，日本企业预计薪资明年将继续上涨，这可能加强进一步加息的理由。日本通货膨胀已经连续43个月高于日本央行的目标。
野村外汇策略师Yusuke Miyairi在接受一家外媒采访时表示：“日本央行现在对工资增长充满信心，因此潜在的通胀将会稳定，因此它准备调整利率。”他预计植田将在周五发出进一步加息的信号，但他怀疑日本央行行长是否会承诺一个具体的时间框架。
近年来，仅日本投资者就向美债投入了数千亿美元，加息可能会促使他们将资金投向其他地方——在投资者对不断膨胀的赤字和人工智能估值过高感到担忧之际，这是美国最不需要的。
据日本财务省周四公布的国际证券交易周报，截至12月7日-13日当周，日本投资者双双净增持海外中长期债券和短期债券，规模分别为3,564亿日元和181亿日元；海外投资者当周同时增持日本中长期债券和短债，规模分别为14,075亿日元和4,524亿日元。
贝莱德智库认为，近期长期债券收益率上涨的部分原因是市场对于宽松财政政策及不断恶化的财政前景担忧加剧。本月早些时候，30年期日债收益率创下历史新高，今年以来累计上涨逾100BPs；最近的上行是由日本政府财政支出计划，以及日本央行暗示本周可能加息所引发的。
日本财务省的国际收支统计显示，该国1-10月的经常项目收支顺差为27.6万亿日元，全年可能刷新2024年创下的29.3万亿日元的历史纪录。从具体项目来看，日本贸易收支截至2024年已连续4年出现逆差，2025年截至10月也出现1.5万亿日元的逆差。日本的进口货款大多需要用美元支付，这成为日元贬值压力。
荷兰国际集团（ING）周三在一份报告中表示，尽管市场普遍预期日本央行将在2026年6月再次加息，但下一次加息更有可能只在10月。
美国银行则与前者观点有所区别，该机构预计日本央行将在6月加息，但并没有完全排除如果日元迅速走软，日本央行将加息时间提前至4月的可能性。美国银行分析师预计，到2027年底，日本央行将把最终利率提高到1.5%。
“政府接受升息似乎是以财务省为中心的举动，后者担心日元贬值，”法国农业信贷银行日本宏观策略师Ken Matsumoto在决定后的报告中写道。
Matsumoto补充说，如果日元在年底和新年假期流动性较低时大幅贬值，财务省将“积极干预汇率”。
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